外汇储备8月减少逾939亿美元 已连续四个月回落

　　中国人民银行昨天发布官方储备资产表显示，截至8月底，中国外汇储备规模为35573.81亿美元，较7月回落939.29亿美元。这是近期外汇储备连续第4个月回落，而此次单月减少额的规模也较上个月翻了约一倍，且创历史最高纪录。该数据公布后，市场迅速反应，离岸人民币兑美元急跌逾100个基点。

　　外储连续减少并非全因汇率

　　近年来，我国外汇储备连年大幅增长。2008年至2013年，年均新增外汇储备3276亿美元。去年6月末，外汇储备达39932亿美元，创历史新高。不过，自去年6月达到近4万亿美元的高位后，外储数据结束了单边上行的趋势，至今累计降幅已近11%。专家认为，随着人民币汇率形成机制市场化程度提高，外汇储备短期也会有波动，但中长期看，还是与贸易顺差、资本流进流出相关，外储减少可能只是阶段性现象。

　　外汇储备下降，与汇率的变化关系比较密切。最近一年，人民币结束此前单边升值态势，美元开始走强。但与此同时，兑非美元货币仍在升值。于是，在我国的外汇储备中，非美元资产折美元缩水，造成了外汇储备的账面价值下降。另外，伴随着汇率的波动，部分资本开始外流，导致外汇储备减少。

　　但也应该看到，外汇储备连续减少，并非全因汇率因素那么简单。一定程度上，适度减少外汇储备、鼓励对外投资、多元化使用外汇，也是我国的刻意为之。在认识到我国外汇储备总量巨大也是一种负担的情况下，国内更鼓励企业“走出去”，鼓励使用外汇对外投资，这是支持实体经济发展的重要方向，也一定程度上消化了一部分外汇储备。央行、外汇局综合运用股权、债权、基金等多种工具，为银行、企业提供长期稳定的外汇资金来源保障。例如，外汇储备支持“走出去”投资项目，向政策性银行、大型商业银行和中小银行提供外汇资金。配合国家“一带一路”战略实施，外汇储备还参与设立丝路基金、亚洲基础设施投资银行、金砖国家开发银行，对国内主权财富基金和政策性银行注资。这是外汇储备多元化运用的新举措，专家认为，多元化的投资运作，有利于提高外汇储备使用效益，分散投资风险。

　　外汇管理目标不是追求高外储

　　更重要的是，外储并非越多越好。目前我国外汇储备总量仍较多，远未到需要担忧的程度，过多反而是负担，这已逐渐成为国内的共识。我国外汇管理的目标也是促进国际收支基本平衡，而不是追求外汇储备有多高。

　　曾经，外汇由于短缺，形同“稀缺资源”，通过发展外贸加工业等“赚外汇”成为外汇管理重要目标。而如今，综合国力不断增强，贸易顺差不断加大，外汇储备如果增长过快，反而会令我国国际收支平衡面临压力，给宏观调控带来一定挑战。

　　专家指出，外汇储备是央行资产负债表的一项，外汇储备量过大，导致外汇占款居高不下，增加国内通胀压力，也局限了货币政策的自主性；而人民币汇率自2005年后持续升值，汇率的变动导致汇兑损益，伴随着人民币升值，巨量的外汇储备“价值蒸发”；另外，外汇可以投资的方向及领域很有限，比如购买美元国债等，而这类投资的收益率又相对很低。随着人民币汇率形成机制市场化程度提高，外汇储备短期出现波动也很正常。